L’attaque incessante de la Réserve fédérale contre l’inflation met en péril notre marché immobilier. Les dégâts qui en résultent ont non seulement un impact sur un moteur essentiel de la croissance économique, mais ils sapent également, ironiquement, la guerre contre l’inflation.
Résoudre un problème inhabituel nécessite une solution inhabituelle. La Fed devrait immédiatement faire marche arrière et acheter des titres hypothécaires pour contribuer à modérer les taux hypothécaires à la consommation. Il peut continuer à vendre des bons du Trésor s’il le souhaite. Cela permettra à la Fed d’augmenter les taux d’intérêt non immobiliers, si nécessaire, tout en permettant au marché immobilier de recommencer à fonctionner normalement.
Alors que les craintes liées au Covid s’estompaient et que les moteurs de l’économie redémarraient en trombe, les inquiétudes concernant une inflation galopante ont incité la Fed à se lancer dans l’un des changements les plus extrêmes des taux d’intérêt en vigueur de l’histoire. La banque centrale a relevé le taux d'intérêt directeur de ses principaux fonds fédéraux à un niveau environ 22 fois supérieur à son niveau précédent en moins de 18 mois. Ce n’est qu’au cours de l’inflation rapide de la fin des années 1970, lorsque la Fed, sous la direction de son président Paul Volcker, a augmenté le taux effectif des fonds fédéraux à près de 20 % en 1980, qu’une augmentation s’est encore rapprochée. (Et que la Fed n’a fait qu’à peu près doubler ses taux, et non les multiplier par 22.)
En temps normal, la hausse des taux du Trésor, qui rend les prêts hypothécaires plus chers, détourne les revenus des ménages vers les remboursements hypothécaires et les détourne d’autres achats, freine la demande des acheteurs de log...
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